Цены на нефть за последние недели откатились почти к допандемийным уровням на фоне хрупкого перемирия между США и Ираном и дипломатических попыток закрепить мир. Но эксперты предупреждают: рынок может переоценивать быстроту нормализации поставок — особенно прохождения судов через Ормузский пролив, ключевой морской узел для мирового энергоэкспорта.
Почему оживление судоходства обманчиво
Хотя части судов, удерживаемых ранее, действительно начали проходить через пролив, большинство судоходных компаний по‑прежнему относятся к этому маршруту с осторожностью. По данным участников рынка, на решение вернуться в район влияет не только формальная договорённость, но и риск оставшихся мин, высокий уровень страховых премий и неопределённость вокруг деталей мирного соглашения.
«Да, движения стало больше, но мы далеко не вернулись к прежним объёмам», — отмечает Никос Петракакос из Tufton Investment Management. Надёжная страховка для судов, отмечают аналитики, вряд ли появится мгновенно: страховщики будут снижать тарифы только спустя месяцы наблюдаемого спокойствия и подтверждённой реализации соглашения.
Санкции, страхование и новая роль Ирана
Усиление роли Ирана вокруг пролива изменило прежний статус‑кво. Эксперты говорят, что Тегеран теперь стремится получать инструменты влияния на транспортные потоки — дипломатические и экономические. Рассматриваемые варианты варьируются от неформальных «координаций» до попыток извлечь доходы из прохождения судов, что некоторые сравнивают с попыткой ввести плату, похожую на взимание проходного сбора.
Такая схема встретит жёсткое сопротивление со стороны стран Совета сотрудничества Арабских государств Персидского залива и западных компаний: они не готовы напрямую перечислять «плату» Ирану. Проблему усугубляет риск нарушений санкционного режима — многие операторы избегают официального взаимодействия с Тегераном, опасаясь последующих штрафов.
Часть судов, по словам Петракакоса, фактически идёт на «непрозрачные» решения — например, отключает транспондеры, чтобы скрыть своё местоположение. Это ещё больше повышает риски для страховщиков и торговых контрагентов.
Запасы, цены и сценарии для рынка
На момент последних сообщений международный бенчмарк Brent торговался около $72,45 за баррель — после пикового значения свыше $188 в апреле, когда боевые действия обострили страхи о глобальном дефиците. Но даже при текущих ценах аналитики призывают не спешить с выводами о полном восстановлении поставок.
Альдо Спанджер из BNP Paribas подчёркивает, что для рынка решающим станет скорость восстановления запасов. «Каждый импортер будет стремиться нарастить запасы», — говорит он, оценивая способность рынка поглотить дополнительные объёмы. Его базовый сценарий — цена около $80 к концу года; более отдалённая цель — диапазон $75–$85 в 2027 году, прежде чем рынок вернётся к более устойчивой структуре ценообразования.
Стратеги указывают ещё на одну важную деталь: не все грузовые потоки будут иметь одинаковый приоритет. Нефтяные танкеры могут конкурировать за первоочередность с контейнерными и другими судами, перевозящими товары высокой стоимости. Для сухогрузов, перевозящих низкоценные грузы, страховые надбавки составляют меньшую долю затрат, и поэтому у владельцев таких судов иной расчёт рисков.
В итоге, даже при внешнем снижении цен, фундаментальные риски со стороны Ормузского пролива сохраняются. Полная нормализация судоходства и резкое падение страховых премий потребуют времени, подтверждённых действий по реализации соглашения и устойчивого снижения угроз в регионе.
