Nvidia отчиталась о рекордной выручке и дала оптимистичный прогноз, но рынок отреагировал не пиком котировок, а значительной распродажей. Компания заявила о быстром росте спроса на вычисления — «compute demand is skyrocketing», — однако за неделю акции Nvidia упали почти на 7%, самой сильной просадкой с ноября.
Сильные финансовые показатели и амбициозный прогноз
В январском квартале выручка Nvidia выросла на 73% по сравнению с прошлым годом и достигла $68 млрд. Для текущего квартала компания спрогнозировала рост выручки на 77%, что стало бы самым высоким темпом роста за год. Генеральный директор Jensen Huang подчеркнул, что спрос на специализированные чипы для ИИ стремительно растет, а новая система Vera Rubin обещает значительный прирост энергоэффективности и производительности.
Почему акции падают, несмотря на рекорды
Причины падения котировок глубже, чем квартальные цифры. Инвесторы опасаются, что пиковые капитальные затраты крупных технологических компаний могут быть пройдены, и это приведет к замедлению роста спроса на чипы Nvidia в среднесрочной перспективе. Аналитики ожидают, что после предполагаемого годового роста в 65% темпы расширения компании замедлятся до примерно 30%, а затем до 13–14% в последующие годы.
Другой фактор — усиление конкуренции. Крупнейшие покупатели вычислительных мощностей для ИИ начали диверсифицировать поставки и инвестировать в альтернативные решения, что снижает зависимость от графических процессоров Nvidia.
Крупные клиенты выбирают альтернативы
OpenAI объявила о закупке ёмкости в 2 гигавата у Amazon Web Services для процессоров Trainium — это стало частью масштабного раунда финансирования OpenAI на $110 млрд, в котором Amazon выделила $50 млрд, а Nvidia — $30 млрд. Помимо этого, OpenAI ранее зарезервировала 750 мегаватт у Cerebras и одновременно планирует использовать 5 гигаватт на грядущих GPU Nvidia Vera Rubin. То есть компания распределяет нагрузку между разными поставщиками, снижая риски привязки к одному вендору.
Meta также расширяет портфель поставщиков. AMD сообщила, что социальная сеть готова потреблять до 6 гигаватт на своих GPU Instinct, а по данным отраслевых изданий, Meta заключила многомиллиардное соглашение на использование TPU Google. Broadcom, производитель кастомных чипов для Google, за неделю потерял около 4% в цене на фоне рыночной волатильности.
Что это значит для инвесторов и рынка чипов
Для инвесторов текущее снижение оценок некоторых «AI-буи» воспринимается двояко: с одной стороны — сигнал о росте неопределённости; с другой — как шанс на покупку по более привлекательным ценам. Аналитики Jefferies сохраняют рекомендации «покупать», отмечая, что акции становятся дешевле и рано или поздно может начаться ротация обратно в AI-компании.
Для отрасли же разворачивается новая фаза: лидеры рынка GPU, такие как Nvidia, будут конкурировать не только по производительности и энергоэффективности, но и по способности удерживать крупные контракты в условиях, когда покупатели стратегически диверсифицируют поставки.
Короткий итог: Nvidia демонстрирует впечатляющие операционные результаты и амбициозные планы, но реальная битва за доли рынка в сегменте ИИ-чипов только начинается — и инвесторы уже учитывают не только выручку, но и сдвиг в поведении крупнейших потребителей вычислительных мощностей.
