Компания McCormick объявила о покупке продовольственного бизнеса Unilever в сделке, оцениваемой почти в $45 миллиардов. Трансакция сочетает наличный платёж и обмен акциями: McCormick выплатит $15,7 млрд наличными и объединится с брендами Unilever Foods, сохранив при этом значительную долю участия новых акционеров.
Что именно переходит в состав McCormick
Сделка охватывает большую часть портфеля Unilever Foods, включая узнаваемые марки — Hellmann’s, Marmite и Knorr. Для McCormick это расширение продуктовой линейки: компания уже владеет Frank’s RedHot и Cholula (острые соусы), а также French’s (горчица и майонез). Около 70% продаж подразделения Unilever приходятся на Hellmann’s и Knorr — то есть в центре сделки оказались именно массовые приправы, супы и бульонные кубики.
При этом индийское подразделение продовольственного бизнеса Unilever не входит в сделку.
Финансовая структура и владение
После объединения акционеры Unilever будут владеть 55,1% объединённой компании, сама Unilever сохранит 9,9% акций. Компании ожидают завершения сделки к середине 2027 года, после одобрения акционеров и регуляторов.
В новой структуре совет директоров объединённой компании будет состоять из 12 человек: Unilever назначит четырёх директоров, и в первые два года один из этих мест займёт действующий исполнительный директор Unilever.
McCormick оставит глобальную штаб-квартиру в Хант-Вэлли, штат Мэриленд, и добавит международную штаб-квартиру в Нидерландах — историческом центре продовольственного бизнеса Unilever. Объединённая компания также планирует вторичный листинг своих акций в Европе.
Стратегия и прогнозы
Unilever, в свою очередь, стремится сосредоточиться на более быстрорастущем сегменте — уходе за персоной. В декабре компания уже выделила свой бизнес мороженого, который теперь торгуется отдельно под названием Magnum Ice Cream Co.
McCormick прогнозирует устойчивый органический рост продаж в диапазоне 3–5% после объединения двух бизнесов. CEO McCormick Брэндан Фоули подчеркнул, что это «комбинация двух компаний, уже обладающих поддержкой, дисциплиной и опытом управления бизнесом, которые объединяются для выполнения интеграции». Он также отметил, что обсуждения возможной сделки велись «в течение ряда лет».
Реакция рынка и риски
Новость о слиянии встретила сдержанную реакцию рынка: акции McCormick упали примерно на 6% в утренних торгах, акции Unilever — на 4%. Инвесторы явно обеспокоены масштабом сделки, ценой и рисками интеграции.
Аналитик Barclays Эндрю Лазар отметил, что у сделки «есть значительная стратегическая ценность и вероятная потенциальная прибавка к прибыли на акцию», но при этом она сопряжена с «высокой стоимостью, риском исполнения и тем, что акционеры Unilever получат контрольную долю в объединённой компании», что может снизить первоначальный энтузиазм инвесторов.
Эксперты напоминают, что у крупных продовольственных слияний история неоднозначная: примеры последних лет, такие как Kraft Heinz и Keurig Dr Pepper, показывают, что крупные интеграции не всегда приводят к ожидаемым синергиям.
Контекст рынка
Сделка McCormick и Unilever вписывается в более широкую тенденцию — крупные игроки отрасли сокращают и перестраивают портфели, отдавая непрофильные активы. По данным консалтинговой компании Bain, в 2024 году почти половина сделок в секторе потребительских товаров связана с дивеститетами и спин-оффами: компании избавляются от медленнорастущих или капиталоёмких направлений, чтобы сосредоточиться на прибыльных категориях.
Если сделка получит одобрение регуляторов и акционеров, она существенно перераспределит влияние в сегменте приправ и готовых продуктов, объединив силы двух крупных игроков индустрии.
