Акции IMAX вскочили примерно на 14% после сообщений о том, что компания изучает варианты продажи. По данным биржевой сводки, бумаги торговались около $39 за акцию, а рыночная капитализация приближалась к $2,1 млрд.
Кто стучится в дверь и почему
Слухи о возможной сделке возникли после того, как через посредников прошли «предварительные переговоры», сообщили источники. Генеральный директор Рич Гелфонд в декабре прямо дал понять: IMAX — «чрезвычайно ценная компания, либо как самостоятельный публичный игрок, либо в составе более крупного холдинга». Это заявление только усилило разговоры о стратегических покупателях.
Аналитики считают, что интерес к IMAX может проявить широкий круг игроков. Wedbush выделяет частные фонды, Netflix, Apple и Sony; Benchmark и другие добавляют в список Amazon, Disney, Comcast/NBCUniversal, Sphere Entertainment, Cinépolis и даже суверенные инвестиционные фонды. В основе такого интереса — узнаваемый премиальный бренд, модель с низкой капитальной нагрузкой и растущая рентабельность.
Бизнес-модель и финансовая динамика
IMAX в 2025 году показала рекордный мировой бокс-офис — $1,28 млрд, что на 40% больше, чем в 2024 году, и на 13% выше рекордного 2019-го. При этом котировки компании пока не вернулись к докризисным уровням: 52‑недельный максимум был $43,16, а аналитики называют целевые уровни выше текущих. Так, один из прогнозов установки цены бумаги — $53 за акцию.
Прогнозы по выручке и прибыли выглядят убедительно: ожидается, что выручка в 2026 году поднимется до порядка $448 млн, а скорректированная прибыль превысит $197 млн. Кроме того, компания планирует значительное расширение оборудования: в 2026 году предполагается установить от 160 до 175 новых IMAX‑систем, а на очереди — контракты на сотни дополнительных залов.
Контент как ключ к монетизации
Главный актив IMAX — эксклюзивный контент и технологии «filmed for IMAX». Крупные премьеры остаются локомотивом выручки: в ближайшие месяцы в расписании значатся фильмы Нолана, Дениса Вильнёва, планы у крупных студий и франшиз — от Disney и Warner Bros. до Lionsgate и Universal. Кроме голливудских блокбастеров фирма наращивает долю локального контента в Китае, Японии и Корее, что снижает уязвимость к шокам одного рынка.
IMAX также расширяет нетрадиционные источники дохода — трансляции спортивных событий и иные альтернативные форматы, которые помогают закрывать календарные провалы в релизах.
Риски и барьеры для покупателей
Несколько факторов усложняют картину потенциальной сделки. Эксперты предупреждают, что крупным студиям, вероятно, невыгодно выкупать IMAX из‑за конфликта интересов: у каждой студии свои предпочтительные окна проката, и монополизация IMAX‑партнёрства могла бы вызвать напряжение в отрасли. По той же причине сети кинотеатров не стремятся позволить другой сети контролировать релизный календарь и долю кассы.
Кроме того, акции IMAX испытали давление из‑за сравнений с рекордным 2025 годом, когда китайский хит «Ne Zha 2» поднимал показатели. Срыв релиза «Narnia» в предпраздничный период (постановка была отложена из‑за травмы на съёмках) оставил пробел в календаре, хотя компания уже заполнила часть пустоты другим проектом.
Тем не менее у IMAX есть серьёзные аргументы для покупателя: уникальный технологический стек, признание среди режиссёров и кинозрителей, а также устойчивый рост числа «filmed for IMAX» проектов до 2028 года. Для многих стратегических игроков такая комбинация выглядит редкой возможностью — и именно это подогревает интерес на рынке.
