Инвестор Билл Экман подал документы для листинга своей управляющей компании Pershing Square Capital Management на Нью-Йоркской фондовой бирже под тикером PS. Ход конем должен дать розничным и институциональным инвесторам прямой доступ к платформе, где концентрируется крупный портфель, включающий такие позиции, как Brookfield, Uber и Amazon на конец 2025 года.
Структура сделки и условия предложения
Листинг предполагает двойную структуру: обыкновенные акции Pershing Square и бумаги закрытого фонда PSUS будут одновременно зарегистрированы на NYSE, но торговать ими можно будет отдельно. До этого у Pershing Square не было публичного рынка для обыкновенных акций компании.
В рамках комбинированной транзакции Pershing Square планирует привлечь от $5 миллиардов до $10 миллиардов для PSUS, предлагая акции по $50 за штуку. Компания намерена выдать 20 обыкновенных акций Pershing Square за каждые 100 приобретённых акций PSUS в первичном размещении без дополнительной платы.
На момент подачи документов уже получены предварительные обязательства на $2,8 миллиарда. Инвесторы, заявленные в подписке, включают семейные офисы, пенсионные фонды, страховые компании и сверхбогатых частных инвесторов.
Почему Экман возвращается к идее публичной платформы
Выход на биржу — часть более широкой стратегии создания «постоянного капитала», который позволяет принимать долгосрочные решения и быть более активными в периоды рыночной волатильности, не опасаясь вынужденных распродаж для удовлетворения требований по выкупу. Такой подход Экман прямо ассоциирует с моделью Уоррена Баффета и Berkshire Hathaway: построение платформы постоянного капитала для длительного сложного роста.
Сам Экман называет Баффета своим «неофициальным наставником» и посещает ежегодные собрания акционеров Berkshire Hathaway. Для контекста — Баффетту 95 лет.
Маркетинг и целевая аудитория
Pershing Square намерена воспользоваться широкой аудиторией Экмана в социальных сетях: у него более двух миллионов подписчиков на платформе X. PSUS заявлен как первый фонд фирмы, адресованный одновременно розничным и институциональным инвесторам. Такой шаг показывает стремление компании выйти за пределы привычной базы крупных акционеров и сделать управляющую структуру более доступной для «Main Street».
От прошлых неудач к новой попытке
Это не первая попытка Экмана вывести фондовую структуру Pershing Square на широкий рынок. В 2024 году план по привлечению до $25 миллиардов для листинга закрытого фонда не состоялся, и после этого Pershing Square сместила фокус — в том числе усилив долю в Howard Hughes Holdings с прицелом использовать её как платформу для покупки контрольных пакетов в других компаниях.
Нынешняя сделка выглядит более сдержанной по амбициям по привлечению капитала, но одновременно реалистичной: уже есть значительные предварительные обязательства, а комбинированная структура даёт инвесторам гибкость — покупать либо акции управляющей компании, либо паи закрытого фонда.
Если листинг состоится в заявленных условиях, это станет важным шагом в эволюции модели управления активами Экмана: от хедж‑фонда к публичной инвестиционной платформе с постоянным капиталом, в которой он видит преимущество для долгосрочного управления и поиска возможностей в периоды рыночного стресса.
