Известный инвестор Майкл Бёрри заявил, что не занимает сейчас позицию по акциям SpaceX — ни короткую, ни длинную. Несмотря на сомнения в размеренной оценке компании почти в $3 триллиона, он отказался от ряда медвежьих опционов, которые счёл слишком дорогими для ставок против эмитента.
Почему опционы отпугнули одного из самых осторожных инвесторов
Бёрри изучил несколько пут‑опционов на акции SpaceX, но обошёл их стороной. По его словам, опцион с ценой исполнения $100 и экспирацией в декабре 2028 года торговался примерно по $25 за контракт при цене акции около $212. Аналогичный контракт с истечением в июне 2027-го стоил порядка $13, а декабрьский 2026‑го — около $6,75.
«Я не вовлечён в SpaceX сейчас. Ни шорт, ни, аhem, лонг», — подчеркнул он и добавил о ближайшем варианте: «Tempted by that one. But no thank you» — намекая, что искушение было, но риск, связанный с волатильностью и ценой премии, оказался непривлекательным.
Главная проблема для Бёрри — не столько сама идея поставить против компании, сколько стоимость страховки: премии по путам слишком высоки, чтобы оправдать риск, даже при наличии сомнений в фундаментальных показателях.
Сомнения в размере оценки SpaceX
Инвестор охарактеризовал SpaceX как «фактически небольшую космическую компанию, нишевого телеком‑оператора, проблемную социальную сеть и нечто вроде Coreweave» с выручкой менее $20 миллиардов в год. При этом рыночная капитализация компании достигла уровней, которые, по его словам, «затмевают» многие устоявшиеся бизнесы и состояния — в том числе Berkshire Hathaway Уоррена Баффета.
За первые полные торговые сутки после IPO акции SpaceX прибавили около 20%, а за неделю с момента дебюта выросли более чем на 25%. Это событие также укрепило статус Илона Маска как первого в мире триллионера.
Бёрри обратил внимание на скорость роста оценки: Berkshire Hathaway была «переплюнута» более чем в 2,5 раза всего за три дня — факт, который он использовал, чтобы подчеркнуть непропорциональность текущих рынков по отношению к историческим результатам построения богатства и бизнеса.
Контекст: предупреждения о пузыре и призыв к осторожности
Это не первая публичная предосторожность Бёрри. Ранее он призывал инвесторов сокращать экспозиции в быстро растущих технологических бумагах и «отвергать жадность», замечая, что ажиотаж вокруг искусственного интеллекта и торговля по моментуму напоминают последние месяцы пузыря доткомов 1999–2000 годов.
В случае SpaceX его подход оказался прагматичным: сомнения в фундаменте компании сохраняются, но инструменты для ставки против — по крайней мере в представленных вариантах — не предлагают приемлемого соотношения риска и вознаграждения. Пока рынок продолжает переоценивать перспективы и премии за риск остаются высокими, некоторые опытные инвесторы предпочитают оставаться вне игры.
Как дальше будет развиваться история с оценкой SpaceX и реакцией рынка — покажет время. Пока же крупные имена на рынке публично ставят знаки вопроса рядом с многотриллионными цифрами рынка, но не спешат переводить сомнения в активные позиции.
