Организация экономического сотрудничества и развития (ОЭСР) предупреждает: последствия военного конфликта вокруг Ирана и длительные эффекты американских тарифов могут серьёзно подстегнуть инфляцию в США в 2026 году. В новом промежуточном прогнозе ОЭСР ожидает, что годовая инфляция по всем статьям достигнет 4,2% — заметно выше прежней оценки в 2,8% и значительно выше последних прогнозов Федеральной резервной системы.
Почему инфляция подскочила
Ключевые причины пересмотра — рост цен на энергоносители из-за напряжённости на Ближнем Востоке и длительный эффект тарифной политики США. ОЭСР указывает, что непрекращающаяся волатильность на энергетическом рынке повышает издержки бизнеса и тянет вверх потребительские цены. Даже если часть повышения цен связана с временными перебоями поставок, более высокий уровень стоимости энергоносителей окажет заметное влияние на промышленность, логистику и конечные цены для домохозяйств.
На этом фоне тарифы, хотя и ниже по сравнению с пиковыми уровнями прошлых лет, продолжают оказывать инфляционное давление глобально: импортные товары дорожают, компании переложили часть расходов на потребителей, а цепочки поставок остаются уязвимыми к новым барьерам.
Чего ждать рынкам и ФРС
ОЭСР считает, что рост инфляции в 2026 году носит риски для монетарной политики. В своём базовом сценарии организация предполагает, что ФРС сохранит ключевую ставку неизменной до 2027 года, учитывая ожидаемое замедление инфляции после пика. При этом прогнозируется значительное снижение годовой инфляции уже в 2027 году — до 1,6%, что будет ниже как оценки ФРС в 2,2%, так и официальной целевой отметки в 2%.
Если говорить о «чистом» показателе инфляции без учёта энергоресурсов и продовольствия (core inflation), ОЭСР прогнозирует 2,8% в 2026 году и 2,4% в 2027 году. Такой профиль указывает на то, что, хотя базовые инфляционные давления остаются выше целевого уровня, они всё же должны потихоньку ослабевать по мере стабилизации рынков.
Тем не менее ОЭСР подчёркивает: центральные банки не могут позволить себе расслабиться. Если инфляция начнёт распространяться шире — охватывая заработные платы и услуги — или если начнутся признаки ослабления на рынке труда, понадобится коррекция монетарной политики.
Импульс для роста, но и риск торможения
Экономический фон остаётся неоднородным. ОЭСР прогнозирует ускорение роста ВВП США до 2% в 2026 году с последующим снижением до 1,7% в 2027 году. Напомним, в конце 2025 года экономика уже демонстрировала замедление: годовой темп прироста ВВП во 4-м квартале составил всего 0,7%.
Таким образом, страна может столкнуться с ситуацией одновременного роста инфляции и замедления экономического роста — классического сочетания, которое усложняет решения для политиков и бизнеса. Для потребителей это значит более высокие расходы на энергию и товары, а для компаний — рост издержек и неопределённость при планировании.
Итог прост: ближайшие месяцы будут критичны. Если конфликт вокруг Ирана затянется или торговые барьеры сохранятся, центральные банки и правительства придётся действовать жёстче, чтобы не допустить закрепления повышенных цен в экономике.
