В марте базовая инфляция (PCE без учета продовольствия и энергии) ускорилась на 0,3% в месячном выражении, что привело к годовому показателю 3,2%. Показатель совпал с прогнозами и достиг самого высокого уровня с ноября 2023 года. Включая волатильные цены на бензин и продукты, месячный прирост цен составил 0,7%, а годовой — 3,5%.
Инфляция под давлением энергоносителей и товаров
Основной вклад в рост цен пришелся на товары: их уровень вырос на 1,4%, в том числе энергия и сопутствующие услуги подорожали на 11,6%. Цены на услуги выросли умереннее — на 0,3%. Резкое удорожание топлива отразилось и на месячных показателях потребления: личные расходы (personal consumption expenditures) в марте подпрыгнули на 0,9% из‑за скачка цен на заправках, где бензин теперь торгуют выше $4 за галлон.
Рост цен на энергоносители также, по оценкам статистики, подрезал реальные (скорректированные на инфляцию) потребительские траты. Хотя общая динамика расходов осталась положительной, издержки на топливо и продовольствие всё сильнее бьют по бюджетам домохозяйств со средним и низким доходом.
Экономический рост умереннее ожиданий, но без всплеска безработицы
ВВП США в первом квартале прибавил 2% в годовом сезонно скорректированном выражении. Это заметное ускорение по сравнению с 0,5% во втором квартале 2025 года, но ниже предварительной оценки в 2,2%. Рост оказался скромнее, чем ожидали аналитики, несмотря на существенные вложения в технологии искусственного интеллекта и возможное восстановление экономической активности после прошлогодней приостановки работы правительства.
По деталям национального счета, реальные конечные продажи частным внутренним покупателям, более показательны для спроса, ускорились на 2,5%. Личные расходы выросли на 1,6% за месяц, тогда как траты на товары сократились на 0,1%. Кроме того, государственные расходы прибавили 4,4% в квартале, из которых на федеральный уровень пришлось 9,3% роста.
Рынок труда остаётся напряжённо стабильным
Рынок труда демонстрирует редкое сочетание низкой текучести и стабильного спроса. По последним данным, новые обращения по безработице за неделю до 25 апреля составили 189 000 — это на 26 000 меньше, чем неделей ранее, и значительно ниже ожиданий в 212 000. Такой уровень заявок — самый низкий с сентября 1969 года. Экономисты отмечают, что год бизнес в большинстве случаев был в режиме «мало найма — мало увольнений».
Экономика сегодня выглядит как «две скорости»: с одной стороны, компании и инвесторы, связанные с развитием ИИ, работают на высоких оборотах; с другой — домохозяйства со средними и умеренными доходами сталкиваются с ростом цен на бензин и усилением инфляционных рисков. Эта раздвоенность добавляет сложности в работе Федеральной резервной системы.
На фоне этих данных Федеральный комитет по операциям на открытом рынке накануне снова сохранил процентные ставки без изменений, но голосование сопровождалось четырьмя особенными мнениями. Трое из региональных президентов ФРС выступили против формулировки пост‑заседательного заявления, которая могла бы намекать на то, что следующим шагом регулятора станет снижение ставок.
