Акции шведского стримингового сервиса Spotify рухнули более чем на 13% сразу после открытия торгов во вторник — инвесторы наказали компанию за осторожные прогнозы на квартал, хотя компания и превзошла ожидания по ключевым показателям за первый квартал.
Показатели квартала: рост, но не прорыв
За первый квартал выручка Spotify составила 4,5 миллиарда евро, что на 8% больше, чем годом ранее. Количество ежемесячно активных пользователей (MAU) выросло на 12% до 761 миллиона, а число премиум-подписчиков увеличилось на 9% до 293 миллионов — всего на 3 миллиона чистого прироста за квартал. Эти цифры оказались слегка выше прогнозов аналитиков FactSet.
Несмотря на эти положительные тренды, рынок сосредоточился на прогнозах компании по следующему кварталу, где заложены целый ряд оговорок и неопределенностей.
Прогнозы и реакция рынка
Spotify ожидает, что во втором квартале чистый прирост пользователей составит 17 миллионов и приведет к общему числу MAU в 778 миллионов. Для премиум-части сервис прогнозирует добавление 6 миллионов подписчиков, что доведет их число до 299 миллионов.
Эти ориентиры оказались ниже ожиданий ряда аналитиков: опрошенные FactSet эксперты предсказывали, что число платных подписчиков превысит отметку в 300,4 миллиона. Кроме того, компания указала, что прогноз «подвергается значительной неопределенности».
Финансовые ориентиры по операционной прибыли также не впечатлили: Spotify направляет показатель на уровне 630 миллионов евро, тогда как улица ожидала порядка 680 миллионов евро по оценкам FactSet. В сумме это объяснило резкую распродажу акций, несмотря на квартальный рост выручки и аудитории.
Ценовые маневры и цель прибыльности
В последние месяцы Spotify пытается подтянуть рентабельность за счёт повышения цен на премиум-подписки. В феврале компания увеличила месячную стоимость премиума в США с $11.99 до $12.99. Такие шаги помогают увеличивать выручку на подписчика, но одновременно создают риск замедления роста платной базы, особенно в условиях высокой конкуренции.
На момент закрытия торгов в понедельник акция уже была в минусе 14% с начала года, а вторничное падение усилило давление на капитализацию компании.
Что важно знать инвестору
Главная дилемма для Spotify сейчас — сохранить темпы набора пользователей и одновременно наращивать прибыльность. Компания демонстрирует здоровый рост аудитории и доходов, но осторожные ориентиры и прогнозы по операционной прибыли сигнализируют о том, что путь к устойчивой прибыли пока под запретом для многих инвесторов.
Рынок сейчас взвешивает, сколько отдачи принесут ценовые изменения и как быстро премиум-рынок сможет восстановить динамику после повышения тарифов. Для акционеров в ближайшие месяцы ключевыми станут фактические квартальные результаты и обновлённые прогнозы, которые даст Spotify по мере продвижения к цели по прибыльности.
